核心观点：中性 美棉震荡偏弱。国内收购期，上有套保压力、下有收购支撑的窄幅区间波动。近期南疆局部又出现抢收现象，会导致经营风险增加。盘面需要等宏观落地后，给出方向，短期低波运行为主。

　　月差：中性 关注做多基差的期现策略。

　　现货：中性 棉花现货交投一般，纺企也刚需补库为主，新棉基差内卷严重。

　　进口棉：偏多 虽然国内进口尚存小幅利润，但是配额较少，因此预计本年内进口难以继续放量。

　　进口棉纱：中性 粗支纱进口占比较多，巴纱开机良好。

　　库存：偏空 1）纺企原料库存补库、棉纱成品库存累库；2）织厂原料去库、坯布库存累库。整体产销走弱。

　　新年度种植预期：中性偏空 USDA10月报告，全球方面，2024/25年度全球棉花产量调增、贸易调减，整体期末库存受期初库存调整影响而调减，影响中性；美棉产需双降，影响偏空。中国产量调增，进口调减，整体影响中性。

　　全球终端消费：偏空 美国服装及服装面料批发商库存去库，但零售商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率上升、国内下降（偏空），内外盘纱价回落（偏空）。

　　宏观：中性 海外宏观大选在即短线配资炒股，市场预期特朗普上任的概率增加。国内将在11月4-8日举行十四届全国人大常委会第二次会议。